美國能源獨立背后的玄機

　　美國大選后，市面上最熱門的話題除了“財政懸崖”外，莫過於美國能源獨立了，然而這兩個看起來風馬牛不相及的話題，背后卻又存在千絲萬縷的聯系。

　　自年初美國總統選戰開始以來，能源行業對奧巴馬的抵制一度令奧巴馬如芒在背，在奧巴馬再度連任之后，能源行業顯然將為之付出代價。美國能源行業在下一個總統任期內看起來是黃金期，但實際上可能會更加煎熬﹔而美國能源獨立看起來是美好的憧憬，卻有可能是新的陷阱。

　　奧巴馬是否支持石油開採

　　原油作為大宗商品中戰略屬性最強的品種，與政治的高關聯性是其與生俱來的屬性。原油在過去50年裡位列美國國策中的重中之重，即便奧巴馬強力推進清潔和可再生能源，外交和軍事上也一直以收縮為主，其政策中對原油同樣不敢掉以輕心。

　　原油雖然並非必需消費品，但在美國粗放式的能源消費習慣下，其價格彈性並不明顯。在過去10年間美國原油消費基本穩定於2000萬桶/天，接近於全球總消費量的1/4。即便在2008年的經濟危機中，回落幅度也僅有5%。

　　從長期來看，美國原油消費與經濟和人口總量呈現較明顯的一致性，與油價關聯度並不非常明顯，即便是奧巴馬自2008年起便提出清潔能源口號，在近3年的時間內，美國原油消費也並未出現明顯縮減，反而成為目前OECD國家中最大的原油需求增長力量。

　　也因此，不管奧巴馬如何承諾，考慮到美國人的消費習慣和技術的發展，未來美國削減原油進口依靠“節流”來實現的可能性並不大，在目前化石能源仍將是全球主流能源的背景之下，“開源”是美國在未來15—20年內實現能源獨立所能依靠的主要路徑。

　　然而奧巴馬的政策顯然對能源行業起不到很好的支持作用，在與羅姆尼的競爭中，奧巴馬雖然也提出了“能源獨立”的口號，但對比兩者政策可以看到，奧巴馬在增加原油產量方面基本都是空談。其中僅有一點是實在的——增大原油生產，即開放“數百萬英畝”用於勘探和開採的土地，這實際上是其在年初就承諾過但至今尚未提交的提案。其他方面則分別為：增加原油開採安全限制、提升能源效率、推動節能汽車、擴大清潔能源投資、降低碳排放並推動征收碳稅以及擴大野生動物和環境保護區。與之相較，羅姆尼的政策包括一站式原油開採審批、停止因環境原因干預水力壓裂開採（頁岩氣開採）、開放美國境內所有土地進行石油開採以及廢除限制碳排放和其他環保法案。對比兩者，誰真正支持能源行業一目了然。

　　在奧巴馬上一個任期內，其對常規能源的開採並沒有給予太多的支持，2010年墨西哥灣漏油之后，奧巴馬封鎖近海原油開採達2年﹔隨后在疏通美國南北和加拿大至美灣的重要管道Keystone的修建中，奧巴馬也一直拖延。此外，奧巴馬為了取消汽油補貼，也不惜發動民眾對國會進行施壓。

　　所以，從本質上來看，奧巴馬作為“綠色總統”，對能源行業一直持抵制態度，羅姆尼在選戰中多次以此為切入點攻擊奧巴馬，能源行業也自發成了多個聯盟反對奧巴馬連任，僅4—6月份，美國能源行業就投放了近2萬條反對奧巴馬連任的政治廣告。為了報答這份“厚愛”，奧巴馬自然也不會虧待了能源行業，在連任伊始，奧巴馬就送出了一個大禮包，不僅要繼續削減石油公司補貼，而且還要強勢推進征收碳稅計劃。在奧巴馬下一個任期內的400億美元財政增收計劃中，將有240億美元來自於石油公司，目前美國石油公司正組建聯盟以抵制奧巴馬提案的通過。

　　然而在近期的媒體上，奧巴馬的能源政策卻又被有意或無意誤讀，包括彭博和路透在內的多個媒體稱奧巴馬將加快Keystone管道的審批並進一步增大石油開採范圍。但事實卻是11月17日，由18名參議院組成的小組敦促奧巴馬批准Keystone管道，但奧巴馬卻置之不理。

　　奧巴馬一方面希望通過能源行業解決目前的財政困境，另一方面向外界透露出支持能源行業的態度。這一點與10月末的颶風其實頗有類似之處，雖然颶風桑迪僅為一級颶風，即便是正面襲擊紐約，其破壞力仍舊有限，但在各大新聞媒體上，莫不是將此颶風描述為“千年一遇”或是“史上最強”，但在美國能源部以及颶風中心的網站上，此颶風又被輕描淡寫一筆帶過。在颶風之后，美國能源部對於紐約加油站恢復的數據也明顯較其他機構公布的要樂觀得多，可見美國政府在大力夸大颶風影響力的同時又不遺余力控制油價上漲的用心。

　　IEA加磅的背后

　　自10月份以來，市場突然開始熱炒美國能源獨立和原油出口。這一消息最早是路透10月12日的早間新聞，原文為《BP尋求向加拿大出口美國原油》，文中的“消息人士”稱BP在今夏獲得了美國商務部頒發的石油出口牌照，允許其將原油出口至加拿大。但在最后，“消息人士”又透露，在截至發稿的4個月時間內，BP並未出口過原油。

　　事實上，美國雖然禁止多數本土原油出口，但在過去10年的時間內，每天仍有約30萬桶原油出口，其目的地隻有一個，即加拿大。原因在於美國本土基建設施並不發達，西北部地區生產出來的原油難以運抵中西部和美灣沿岸地區的煉廠，而本地亦無法消化，因而出口至加拿大煉廠並隨后將成品油重新進口回國。

　　因此BP被獲准出口原油，其實毫不新鮮，本質上來說也毫無意義，在BP獲得許可后的4個月內也並未出口過一滴原油。加拿大作為OECD國家中最大的石油生產和出口國，其國內消費僅佔產量不足6成，大量原油被迫以低價出售給美國，在這種背景之下美國即便想要出口，加拿大也毫無進口的理由。這名“消息人士”突然透露出這一“驚天新聞”的目的，也實在令人生疑。

　　然而這一本不算新聞的新聞卻遭到了媒體和各家機構瘋狂的解讀，美國將出口原油的傳言與此前奧巴馬提出的北美能源獨立計劃被混為一談，大量樂觀的機構紛紛稱美國在10年之內就將成為全球最大的產油國和出口國。而隨著報道的增多，這一說法也愈發聳人聽聞，不少新聞將“原油”與“石油和石油產品”以及“原油和其他液態燃料”混淆，給出美國“原油產量”1800萬和1200萬桶的說法，並稱美國目前已經是全球第一大產油國。事實上，截至11月9日，美國原油產量達到18年來最高水平，也僅有670萬桶，仍有6成需要依賴進口，其中又有一半來自於非北美洲地區。

　　媒體追逐新聞熱點本無可厚非，但11月13日IEA的年報將這一局勢升級，在這一份報告中，IEA對美國未來原油產量給予極高的評級，認為美國原油產量將在2020年增至1110萬桶，相當於較2012年水平（1—8月份平均產量620萬桶）增長490萬桶（80%），然而就在年初，IEA還預計沙特在未來20年內產量仍將位居全球第一。而10月份市場上對於美國原油產量增長的最樂觀預期，僅僅是15年內增長350萬桶。IEA這一樂觀預期來自於對美國非常規油氣產量增長的預判，然而美國人自己卻明顯謹慎得多。美國能源部在7月份的報告中，對頁岩油產量的預估是在2029年達133萬桶，較2012年增長61萬桶，並預計美國2020年原油產量增長至670萬桶。就在IEA公布報告后一周內，包括馬拉鬆石油在內的多家美國石油公司對IEA這一預估表示了質疑。

　　雖然這一預期看起來過分樂觀，但由於IEA的政府背景以及在國際能源市場上近40年的研究經驗，其報告無疑給了看好非常規油氣開採和看空油價的機構和投資者以極大信心。於是就在IEA發布報告后，各大主流媒體紛紛將美國能源獨立作為重點新聞並稱之為全球能源和政治格局巨大轉變的開始，加之對於奧巴馬能源政策的錯誤解讀，美國原油價格持續回落，WTI與Brent價差跌至近一年最低水平-25.5美元。

　　IEA這一報告看起來頗站不住腳，但與奧巴馬的能源政策放在一起，其目的就略有可見。一方面，為奧巴馬大力向能源行業開刀提供足夠的支持，避免國會因擔心油價上升而否決其取消能源補貼和增加石油公司稅收的提案﹔另一方面，在普京大力國有化俄羅斯石油資源的同時，通過提升市場對美國石油出口將改變國際能源格局的預期，攪亂俄羅斯的布局﹔歐盟在9月份就是由於有了美國的支持才有底氣向俄羅斯國家天然氣公司Gazprom提起壟斷訴訟並最終迫使其降價，然而美國在年初承諾的向亞太和歐洲地區出口天然氣，最終還是沒有獲得通過。(中証期貨 劉建)